【連雋偉/專題報導】
大陸證監會在甫結束的兩會中強調,深圳創業板的推出未延遲,再度掀起大陸的創業板熱,台資券商指出,大陸目前A股新股發行停擺的重要原因,就是為推出創業板做準備,目前的消息是年底前會推出,但深圳創業板只是把大陸A股上市條件調低,還是要從事內銷的台商,比較具備上市的條件。
自去年下半年金融風暴襲擊全球以來,台商上市就呈現「陸冷台熱」的奇特現象。東莞台商會長葉春榮日前宣布,約有廿家台商將回台上市;上海台商協會前會長葉惠德則指出,上海台商協會會員聚會時,總是少不了台資券商駐上海代表一直遊說回台上市事宜,元富證券上海代表處首席代表翁基能說:「台灣證交所有請台資券商認領配額,希望券商積極遊說台商返台上市。」
從事內銷台商 較具上市條件
與此同時,翻開大陸《第一財經日報》等財經報紙,都是大陸股市IPO(新股發行)何時開閘的討論。翁基能強調,A股市場IPO已經關閉超過半年之久,排隊等候「過會」 (通過證監會審查)的企業高達四百多家,已過會但未掛牌交易的企業也多達卅多家。
翁基能表示,大陸IPO暫停表面原因是金融海嘯,實質因素是深圳創業板要推出,及大陸股IPO制度將出現大變革,包括股票定價更市場化,更強調風險披露,照顧散戶權益。「不少有意上市台商,都趁這段時間練內功(研究內銷市場)」。
針對大陸創業板熱再起,不少報導將其形容成「大陸的那斯達克」,專門從事輔導台商在大陸上市的富蘭德林事業群總經理劉芳榮強調:「大陸創業板雖稱為創業板,並不是一般國際間所理解的創業板,反而較類似台灣的上櫃制度。」他指出,創業板只是降低主板各項數字指標的要求,但其他上市法律法規或財務會計上的標準幾乎相同。
避免關聯交易 台商最難做到
根據去年大陸證監會發布的「首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法」意見稿,創業板上市門檻,要連續兩年盈利、累計一千萬元人民幣(約五千萬元台幣)以上,持續營業時間三年,資本額下限暫定為三千萬元人民幣,但這些門檻都會再調高。
目前上海台資券商圈流傳,包括中天生技子公司中天上海生物新藥公司、訊聯生技入股賽亞基因的大陸子公司上海基康生技公司,這些台資企業都鎖定創業板上市。
已在大陸A股上市的深圳信隆公司董事長廖學金表示,有意在創業板上市的台商,還是都會面臨一樣的問題,即避免關聯交易及同業競爭,這是台商最難做到的。兩岸的公司必須在財務及製造生產等環節完全分開,互相獨立。但上市對經營內銷是利多,內銷市場在收付款時,一般有三至六天的賒帳期,但企業上市後可要求客戶,款到再出貨。「對做內銷市場很有幫助,你可以拿股東名冊,把產品的目錄寄給他們,進行行銷。」
兩頭在外台商 才會返台上市
至於大陸A股IPO再不開放,是否會引發大量台商回台上市,劉芳榮的看法與廖學金雷同,會選擇返台上市,大多是從事出口加工,所謂兩頭在外的台商,所以會有東莞台商回流上市,但選擇在大陸上市的,都是經營內銷的,才能避開關聯交易及同業競爭問題。
但由於近期有不少體質優良的大陸公司,因A股IPO關閘,又沒有創業板,紛紛至海外上市,「台灣因沒開放中資來台上市,所以也搶不到大餅」,但大陸不會坐視這情況持續下去,創業板年底前應該會實施。