美國次級房貸風暴，正往全球金融市場擴散中。各國央行從一開始的老神在在，日前才發現止不住血，宣布挹注超過三千億美元資金因應。一個最基本的抵押貸款業務出現漏洞，居然擴及全球，各國央行至今都還無法掌握危機規模，全球金融體系實在病得不輕。
次級房貸是在美國長期低利率及衍生性金融商品盛行兩個背景因素下出現。次級房貸公司向信用不佳又想買房子的貸款戶兜售浮動利率房貸，並以房屋作為抵押，然後這些次級房貸公司將抵押債權證券化變成擔保債權憑證（Collateralized Debt Obligations；CDO），再出售給投資銀行、基金或投資人，獲取利潤並轉移風險。在原本低利率及房市尚可的情況下，這樣的模式得以順利運作，但隨著美國聯準會提升利率，也推高次級房貸利率，致使貸款戶難以負擔，房屋面臨拍賣，但如果連房市都萎縮，次級房貸公司無法拍賣套現，整個次級房貸市場，就面臨崩解的命運。
由於CDO的操作十分複雜，又是打包分拆出售，在華爾街許多購買的投資銀行及基金在意識到遠在天邊的眾多貸款戶繳不出利息，已經是風暴一發不可收拾的時候，再加上債權複雜，短期內難以計算實際的損失，使得風暴不斷擴散，各國政府金融單位更是後知後覺，一直要等到近日才知道事態嚴重，緊急挹注資金，讓受到次級房貸風暴影響的金融機構度過難關，美國聯邦儲備局甚至宣布無限提供現金，避免危機加大加深。
老實說，次級房貸因為具有擔保，已經算是眾多金融商品中較「安全」的投資標的，卻出現如此嚴重的全球金融危機，可見目前的金融操作之複雜，已經愈來愈難控制及預估規模，加上衍生性金融商品盛行，從最基層的融資公司開始，為了拉高資本周轉率以擴大利潤並將風險往上送，都等不及債務人的還款，寧可將自己的債權債務包裝後出售，讓華爾街或倫敦的巨大投資銀行承受風險。但偏偏在全球化資金高速流動及激烈競爭下，每一個環節都是在高比例的槓桿操作下走鋼索，踩到地雷的大型金融機構也面臨嚴重的周轉危機。
現在的金融市場中，還有更多比次級房貸風險更高的金融商品，這次各國央行投入鉅資解決金融機構因為次級房貸風暴產生的短期流動危機，只是鋸箭法，仍沒有碰觸到全球金融市場問題的核心。在全球亂飆快速流動的資金、愈來愈複雜的衍生性金融商品、在泡沫推升中的巨大利潤趨力，都是讓危機不斷延後也不斷加深的未爆彈，加上各國政府的金融管理單位在新自由主義下，許多權力都被剝奪，掌控危機的能力愈來愈後知後覺，這次次級房貸風暴中，證明各國政府恍惚到失去應對能力，在各國央行砸大錢解決問題後，更需要的是對現有的全球金融市場進行總檢討了。